【设计思维】成功企业有什么共同的特质？

首先这些定性的指标如下:

1，长期过去5到10年的ROE>15。几乎所有的公司长期ROE都很高，而平庸的公司则长期低ROE。长期低ROR的一定不是优秀公司。

2，毛利率和净利率。在同行业中对比筛选出毛利率和净利率高的企业。毛利率高通常说明企业的产品具有某种优势或品牌溢价或不可替代者等，企业具有定价权。净利率高说明企业成本管控的比较好。这两个指标只适合同行业之间不同公司进行比较，因为不同的行业之间，这两个指标差别很大。筛选出长期毛利率>30%净利率>15的企业

3，营收，净利润，净资产稳定增长的公司。稳定增长这个很重要，稳定增长。排除那些业绩不稳定（业绩上蹿下跳）的公司。筛选出过去5到10年业绩平均增长15%以上的公司。

4，净利润和扣非净利润相差巨大的公司直接排除

5，应收账款多的企业排除

6，排除有息负债高的企业。选择没有有息负债或者有息负债较少的企业。

7，会计商誉。远离会计商誉数额庞大的企业。

8，经营性现金流。检验净利润的含金量，净利润容易认为调节，比如应收账款等。通常用过去5到10年的经营性现金流净额和净利润做比较。如果经营性现金流净额比净利润高那么也可以说明企业的净利润真实有效。

以上就是通过定量的指标排除掉资质平庸的企业。剩下的公司就需要进一步定性的去分析的。关于定性的分析需要考虑清楚以下几个问题:

1，企业是做什么业务的，盈利模式（提供什么商品或服务）是什么？

2，企业保持凭什么能保持长期高盈利能力（高roe），将竞争者阻挡在门外？企业的这种竞争优势是否具有持续性，未来的能增强呢还是减弱？

3，企业的发展历史，管理层人员素养等分析。

关于企业的定性分析还可以参考波特五力模型。进入壁垒，潜在竞争者进入的能力，供应商溢价能力，替代品的替代能力，购买者讨价还价的能力，供应商讨价还价的能力，行业竞争者现在的竞争能力。

对于夹头来说对公司业务的理解能力，分析能力才是觉得投资成败的事情。而对于公司的理解分析恰恰是需要我们大量阅读公司财务报表，研报的。而这一点，恰恰是比较难的地方，需要我们努力的地方。